国信证券：电子行业周报：估值扩张进行时，关注算力大潮下的ASIC及企业级存储机遇

核心观点 阿里大规模Capex彰显国内AI算力建设强度与发展信心，估值扩张进行时。过去一周上证上涨0.97%，电子上涨6.96%，子行业中半导体上涨8.36%，光学光电子上涨2.64%。同期恒生科技、台湾资讯科技上涨6.03%、3.05%，费城半导体下跌0.47%。我们认为，受益于全球范围内对于Deepseek大模型的认可与应用，AI真正赋能应用的进程仍在加速，而中国科技企业在世界AI创新进程的参与度、贡献度则再度受到广泛关注与认知，互联网大厂聚集度更高的恒生科技指数一马当先。自3Q24以来，电子指数虽经历了显著上涨，但多数个股仍以此前流动性风险中错误定价的估值修复为主，我们维持对于电子行业2025年“AI革新人机交互，智能终端百舸争流，行业迈入估值扩张大年”的投资策略判断，基本面上行趋势中看好板块性行情的持续性，近期重点关注算力大潮下的ASIC及企业级存储机遇。 阿里季度资本开支超预期，未来将积极投资AI基础设施建设。2月20日，阿里巴巴公布FY3Q25业绩，其中单季资本开支317.75亿元(YoY259%，QoQ82%)，主要用于云计算基础设施的扩展、技术研发以及新兴市场开拓。阿里