中原证券：传媒行业点评报告：上半年游戏市场规模同比下滑，政策端传来利好

中国音数协游戏工委、中国游戏产业研究院发布《2022年1-6月中国游戏产业报告》投资要点：疫情影响下市场规模首次出现同比下滑。2022H1受疫情因素影响，国内游戏市场发展遭遇阻力，游戏市场实际销售收入同比减少1.80%至1477.89亿元，也是国内游戏市场规模多年来首次出现同比下滑的情况。在生产方面，居家办公以及出行受限导致游戏研发进度相应延后，研发成本也随之提高，部分游戏公司为应对困境缩减产品项目或优化调整团队；在消费方面，疫情导致宏观经济承压，文化娱乐作为可选消费之一也受到居民消费意愿下滑的影响。虽然玩家的游戏时间被居家隔离政策带动未出现明显缩短，但付费率和ARPU值相比以往均有所减少；另外版号政策的收紧使游戏公司调整新品上线节奏，导致2022上半年缺少有影响力的游戏新品上线，未能带来增量消费。游戏用户规模小幅下降，市场进入存量竞争时代。2022H1国内游戏用户规模6.66亿人，同比小幅减少0.13%，其中移动游戏用户规模6.55亿人，同比减少0.22%。国内游戏用户规模稳中略降，一方面用户增长红利消退，市场进入存量时代，另一方面国内加大未成年人保护工作力度带来未成年游戏用户数量也