太平洋：卓越新能（688196）产能持续扩张，迎欧盟市场新一轮需求增长

卓越新能(688196)生物柴油龙头竞争力显著；产能进入扩张期，2023翻倍至60万吨。2020年公司生物柴油产能达到28万吨，80%左右出口欧盟，是国内生物柴油产能、出口规模双龙头企业。另外，公司生物质增塑剂、工业甘油、水性醇酸树脂产能分别为4万吨、2万吨、3万吨。公司生物柴油原料为废弃油脂，属可再生能源，碳减排参考值在90%左右，在欧盟大部分国家超过60%的部分能够享受碳减排双倍计数，因此公司产品竞争优势明显，持续处于供不应求的状态。随着公司美山10万吨募投项目在2021年投产，公司进入新一轮产能扩展期。预计到2023年公司生物柴油产能达到60万吨，较2020年增长超过100%；各类化学品总产能达到79万吨，较2020年亦实现翻倍的增长。欧盟REDⅡ2021年实施，生物柴油需求进入新一轮增长期。根据我们统计，2019年以来欧盟、中国、日韩等全球主要经济体相继做出“碳中和”的承诺，美国也有望重返巴黎协定，在碳减排压力下，燃料领域对生物柴油需求旺盛，欧盟出台了强制添加政策，是生物柴油消费量最大的地区。欧盟《可再生能源指令Ⅱ》于2021年开始实施，根据该法案，2030年生物燃料在交通部门