国信证券：铜陵有色（000630）-2023年矿产铜量增239%，一季度净利润改善

铜陵有色(000630) 核心观点 季度营收基本稳定，24Q1归母净利润环比大幅改善。公司2023年实现营收1374.54亿元，同比+12.81%；实现归母净利润26.99亿元，同比-35.49%；实现扣非归母净利润18.67亿元，同比-25.01%。2024Q1，公司实现营收327.20亿元，同比-4.71%，环比-6.14%；实现归母净利润10.97亿元，同比+7.39%，环比+790.53%；实现扣非归母净利润11.00亿元，同比+52.59%，环比+5155.71%。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税），现金分红总额约10.13亿元，占公司2023年归母净利润的37.54%。 盈利能力稳步提升，资产负债率保持稳定。2023年，公司销售毛利率为7.26%，同比+1.40pct；销售净利率为2.76，同比+0.15pct；期间费用率为2.51%，+0.73pct，主要由管理费用率和财务费用率的提升所致。2024Q1，公司销售毛利率为8.32%，同比+3.48pct，环比+2.27pct；销售净利率为4.19%，同比+2.09pct，环比+2.88pct。截至2