中泰证券：香农芯创：Q3业绩环比高增，看好卡位先进存力&算力稀缺标的

香农芯创(300475) 报告摘要 24Q3收入环增58%，扣非环增23%，继续创单季度新高。 1）24Q1-Q3：收入165亿元，同比+116%，归母净利润3.64亿元，同比+68%，扣非4.2亿元，同比+213%。毛利率5%，同比+1pcts，净利率2%，yoy-1pcts，扣非净利率 3%，yoy+1pcts。非经常性损益-0.6亿元，其中主要是持有微导纳米、甬矽电子的股权公允价值变动损益-0.8亿元。 2）24Q3：收入87亿元，同比+164%，环比+58%，归母净利润2.1亿元，同比+417%，环比+46%，扣非2.0亿元，同比+216%，环比+23%，毛利率5%，同比持平，环比-2pcts，净利率2%，同比+1pcts，环比持平，扣非净利率2%，同比持平，环比-1pcts。24Q2末存货16.4亿元，24Q3末存货16.8亿元。 服务器需求好，对应服务器存储需求提升，叠加服务器存储涨价，Q3公司收入和利润同环比大幅成长，Q3收入和扣非继续创历史新高。 先进存力&算力双驱动，卡位稀缺、深度受益AI浪潮。 今年5月，公司公告全资子公司联合创泰收到AMD发送的《经销商确认函》，同