平安证券：2021年3月中国经济数据前瞻：中国经济依然坚韧

从 3月官方制造业 PMI 看，当前经济供需两旺，预计一季度实际 GDP 同比为 21%。由于基数从 2月异常低的水平逐步向正常水平回归，预计 3月工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额的增速分别将回落到 15%、28%和 30%。 3月进口和出口都维持韧性，预计同比分别为 22%、28%，出口在上半年都将处于高景气区间。3月 CPI同比将转正到0.5%，而 PPI 同比涨幅进一步扩大到 3.9%。居民和企业的中长期贷款需求旺盛，但房贷和涉房的违规经营贷，可能受到政策影响；加之和去年同期相比，政府债券和信用债的净融资都大幅回落，预计 M2增速将落到 10%以下。