东亚前海证券：有色/能源周报：外盘天然气价格走强，国际金价逐步企稳

核心观点1.能源供应紧张，外盘天然气价格持续攀升。近期，在北溪管道燃气供给收缩以及欧洲当地的高温天气的不断影响下，欧洲天然气价格持续攀升。截至2022年7月22日，IPE英国天然气期货收盘价(活跃合约)收报311.50便士/色姆，较去年同期上涨约252.1%，较2022年年初上涨约43.0%。短期能源供给趋紧为当前欧洲天然气价格波动上行的主要推动因素。首先，当前俄乌冲突正在持续演绎的过程之中，根据乌克兰国家通讯社报道，21日上午乌克兰东部哈尔科夫市遭俄军大规模炮击。而在此背景之下，北溪2号的启动计划不断受到外界因素干扰，且近期适逢北溪1号的年度检修期，俄罗斯送至加拿大检修的涡轮机尚未回国，短期之内来自俄罗斯的天然气供给有限。第二，近期欧洲面临罕见高温，2022年7月19日英国伦敦最高气温已达38摄氏度，局部地区已达40.2摄氏度，为英国开始气象观测以来的最高气温。在高温的影响下，来自水电等方面的能源供给有所趋紧。天然气为碳中和转型的重要补充能源，长期需求量或持续提升。从各类一次能源的发热量来看，根据国家质监局数据，液化天然气的低位发热量为51498kj/kg，折标煤系数约1.76kgc