中国银河：轻工制造行业月报：静待地产政策落地成效，家居出口维持高景气度

核心观点： 家居：地产政策有望支撑行业景气度，家居出口需求表现较优。 地产数据持续承压，政策推出有望实现改善。2024年1~3月，商品房销售面积实现2.27亿平方米，同比下降19.4%，房屋竣工面积实现1.53亿平方米，同比下降20.7%。中央提出地产方面政策指引，各地加快发布并落地各类政策，未来需求释放有望支撑行业景气度。 海外家具需求表现亮眼，2024年1月~4月，家具及零件出口金额累计达到237.25亿美元，同比增长16.5%，4月实现62.6亿美元，同比增长3.54%。展望未来，美联储将较大概率降息，而美国地产销售同利率相关性较高，届时有望拉动地产销售及家具消费，看好中国家具出口。 建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【慕思股份】、【喜临门】。 造纸：外盘支撑浆价持续上涨，看好一体化龙头表现。 废纸系：2024年5月9日，废黄纸板平均价格为1,439元/吨，较上月环比下跌1.51%；瓦楞纸均价为2,626元/吨，较上月环比下跌3.76%；箱板纸均价为3,641元/吨，较上月环比下跌1.84%。规模纸厂开工负荷率稳定，仅个