国盛证券：建筑材料行业周报：扰动因素仍在，预计磨底后再出发

本周（2022.7.15-2022.7.22）建筑材料板块（SW）下跌1.11%，上证综指上涨1.3%，建材板块相对沪深300超额收益为-0.87%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-12.43亿元。其中水泥（SW）下跌0.73%，玻璃制造（SW）上涨1.78%，玻纤制造（SW）上涨2.43%，装修建材（SW）下跌3.42%。【周数据总结和观点】目前建材板块扰动因素较多，预计再次磨底。1）7月30大中城市地产销售数据环比6月回落，6月统计局地产数据显示行业处于弱复苏状态；2）上半年部分建材公司利润亏损超出市场预期；3）停贷事件影响购房者信心、中小地产销售、银行按揭贷款等各方面。上述因素扰动下建材行业情绪再次降至冰点，预计市场短期继续磨底。但下半年不悲观，预计磨底后再出发。1）地产情绪虽差，但基本面确已筑底，下滑幅度连续两个月收窄，环比正增长；2）疫情封控逐步减少，叠加装修旺季来临，被抑制的装修需求开始释放，零售端发货和门店销量环比回暖；3）乳液、铝合金、PVC等价格已经低于2021年同期，沥青、天然气价格也开始拐头向下，成本端压力逐步减轻。由于地产复苏的不确定性，推荐思路始终以低