华宝证券：银行理财产品周数据：股市吸金，银行理财是否会进入赎回负反馈？

投资要点 国庆前一周，受益于政策的超预期出台，股票市场表现强势，截止9月30日，上证综指周涨幅（9.23-9.30）21.91%，万得全A周涨幅26.30%，成交额高达7.92万亿元。股市的火爆另一面是债市的普遍调整，市场开始担心债市调整叠加股市吸金是否会导致理财下跌-赎回的负反馈效应。 本次规模降幅与过往三年季末周降幅相似。从理财规模变化情况看，根据普益标准数据，9月最后一周理财规模环比下降9628亿元至28.91万亿元，由于季末规模调整有季节性因素，参考过去三年9月末规模降幅在0.78-0.96万亿区间内，因此本次规模降幅与过往三年季末周降幅相似，一方面受季末考核影响，9月末部分理财提前赎回回表，另一方面投资者持有理财产品获得国庆假期收益，节前股市吸金对理财规模变动影响相对中性。 节后理财规模赎回量较大，但暂未引发负反馈现象。国庆后一般理财规模回流，过去三年10月第一周理财规模回流增幅在0.26-0.78万亿区间内，我们观察到节后第一个交易日，理财规模较9月末呈现非常规性减少态势。一方面节后理财净值回撤，截至10月6日，日开固收非现金理财产品近1月年化收益率2.25%，较前一周下降