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西南证券:钼行业深度报告:供需缺口扩大,特钢金属蓄势待发.pdf |
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资源简介
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投资要点中国钼资源储量丰富。全球钼资源分布高度集中,2021年全球钼储量1600万吨,中国储量830万吨,占比超过51%,是全球钼资源最丰富的国家。其中,河南省钼矿资源最丰富,钼储量占全国总储量的30.1%,其次是陕西和吉林,三省钼储量合计占全国56.5%以上。国内钼矿矿床规模大,陕西金堆城、河南栾川、辽宁杨家杖子、吉林大黑山钼矿均属于世界级规模的大矿。竞争格局集中,下游应用广泛。钼应用广泛,主要作为生产高强钢、合金钢、不锈钢、工具钢、铸铁、超级合金、钼基合金等的添加剂。2020年全球钼消费结构占比合金钢39%、特种不锈钢24%、合金工具钢7%、铸铁/铸钢8%、镍合金3%、钼金属6%、化工13%。中国钼矿石行业属于资本密集型、资源依赖型及下游驱动型行业,具有较高的准入壁垒。中国钼矿石行业发展较为成熟,现已形成较为稳定的竞争格局,市场规模两级分化较为明显,洛阳钼业、金堆城钼业等头部企业占据市场份额超过50%。国内产量增长缓慢,海外基本无新增产能。国内市场,头部钼矿企业产量已达上限,并无新钼矿开发项目,仅有紫金矿业未来有小部分伴生钼增量出现。海外矿企中,麦克莫兰自由港公司计划在2022年扩
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