东北证券：建筑建材行业2022年度中期投资策略：关注业绩的边际变化

建筑央国企进入业绩兑现期，下半年预期更优。今年建筑行业持续走强，截止7月22日相对沪深300指数超额收益11%。一季度及上半年，央企订单增长迅速，市占呈持续提升趋势。央国企经营效率优势明显，随着项目逐渐大型化综合化，竞争优势有望进一步加强。随着稳增长的持续推进，我们预计建筑央企中报会有不错的表现，并且全年业绩预期更优。长期价值角度来看，国改三年行动下资产整合优化、积极发展新能源业务、推进REITs模式优化商业模式等转型升级工作持续，有望提升行业整体经营效率与发展空间，推动板块估值提升。建材走势与大盘基本相当，关注原油与地产端边际改善因素。今年建材行业整体走弱，趋势与大盘基本相当。水泥上半年产销不畅，下半年关注基建施工高峰带来的需求部分恢复。玻璃受制于原料价格与下游需求预期持续承压。玻纤因下游应用广泛、出口受益海外供需错配维持高景气度，主要标的财务指标向好。消费建材成长逻辑不改，但短期业绩依然承压，周期底部或加速行业集中。