国联证券：国防军工行业深度研究：T/R组件成本降低，有源相控阵雷达替代空间广

行业整体情况分析:有源相控阵雷达市场占比小，替代空间大：相比于机械扫描雷达及无源相控阵雷达，有源相控阵雷达在功耗、分辨率、可靠性等方面均有优势，主要缺点是价格高昂。根据ForecastInternational分析，2010~2019年，全球有源相控阵雷达生产数量占雷达总数的14.16%，未来替代空间巨大。T/R组件迭代发展多年，成本逐渐降低：T/R组件是有源相控阵雷达的核心部件，其各方面指标都会影响到相控阵雷达技术的发展；其成本可占有源相控阵雷达成本比例的60%。近年来，随着新材料的应用、产品结构形式的改善、工业化技术的应用推广，T/R组件成本逐渐降低，为产品广泛应用提供基础。工作于高频的雷达逐渐推广：早期的有源相控阵雷达主要应用于陆基等领域，工作频率多为L波段等低频波段；近年来工作于高频的雷达逐渐推广，如美国先进极高频(AEHF-1)卫星工作在Ka波段、弹载LEAP相控阵导引头工作于W波段。行业发展迅速，公司积极上市：统计10家T/R组件相关上市公司相关板块数据，营收过去3年CAGR为29.30%、毛利过去3年CAGR为26.94%。10家上市公司中，5家相关上市公司在2017年至