中原证券：券商板块月报：券商板块2022年6月回顾及7月展望

券商板块2022年6月行情回顾：2022年6月券商指数反弹节奏明显加快，月中反弹幅度显著扩大，完全收复4月跌幅，并一度成为市场关注的焦点。中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨9.83%，跑赢沪深300指数0.21个百分点；与30个中信一级行业指数相比，排名第12位。6月券商板块出现较为罕见的全面大幅普涨行情，板块平均P/B的震荡区间为1.171-1.368倍。影响上市券商2022年6月月度经营业绩的核心要素：（1）权益延续反弹、固收下探低点，上市券商自营业务受权益类自营的提振，预计整体经营成果将较为乐观。（2）日均成交量及成交总量环比同步回升，行业经纪业务景气度环比回升至年内高位。（3）两融余额快速回升，两融业务对上市券商单月经营业绩的边际贡献度明显扩大。（4）股权融资规模环比小幅增长，各类债券承销金额出现显著增长，行业投行业务总量环比回升。投资建议：（1）进入7月以来，各权益类指数同步出现调整，行业权益类自营业务的经营难度再度加大；固收类指数出现单边上涨并上探年内高位。整体看，行业自营业务保持平稳。（2）伴随着各权益类指数同步步入调整，市场交投出现逐级萎缩，预计7月行业经纪业务景气度环比将