国盛证券：建筑装饰：基建仍为扩内需抓手，强调用足政策工具

事项：政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。基建仍为扩内需抓手。本次会议指出“当前经济运行面临一些突出矛盾和问题”，强调当前经济形势仍较为严峻，同时“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的政策目标重要性排序没有变化，仍然坚持底线思维，并未释放强刺激信号。我们认为当前宏观政策组合仍为“宽货币、稳信用、宽财政”，“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，对于经济增长目标较为务实。针对防疫强调“坚持动态清零，出现了疫情必须立即严格防控”，预计消费恢复仍会受到疫情波动影响；针对地产定调“要稳定房地产市场，坚持房住不炒”，预计房地产政策仍以稳为主，不会出台大规模刺激政策。同时会议强调宏观政策要在扩大需求上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会需求不足，因此在消费与地产乏力的背景下，基建投资作为扩内需的抓手地位更加明确。强调提升专项债、基建投资基金等政策工具落地效率。会议指出“用好地方政府专项债券资金”，前期由于项目资本金缺乏导致专项债等配套资金使用偏慢，随着3000亿政策性金融工具做资本金政策落实，后续基建信用传导将更加顺畅，专项债资金使用进度有望加快；此外提出“