民生证券：金陵饭店（601007）-2023年半年报点评：业务基本面稳健，新一轮国改在途

金陵饭店(601007)金陵饭店发布2023年中报，酒店及贸易板块复苏良好：公司2023H1营业收入达8.87亿元，同比+34.70%，恢复至19H1的158.26%；利润总额达0.83亿元，同比+191.50%，恢复至19H1的107.13%；归母净利润0.31亿元，同比+916.61%，恢复至19H1的86.26%。业绩恢复明显，营收增长主要系商旅市场回暖、酒店行业复苏，公司加大经营创新和精细化管理，酒店板块和贸易板块收入较上年同期增长所致。费用管控能力出色。23H1公司销售费用率达5.18%，较上年同期-1.23pct；管理费用率达12.47%，较上年同期-2.27pct；财务费用率达1.28%，较上年同期+0.28pct；研发费用率达0.20%，较上年同期+0.06pct。其中财务费用率的提升主要系北京金陵饭店因上年同期减免租金，导致本期租赁融资费用较上年同期增加所致；研发费用率的提升主要系餐饮、食品、信息化等研发投入较上年同期增加所致；而销售费用率及管理费用率能在营收增长的情况下仍能有所降低，侧面说明公司在费用管控能力层面的稳定。连锁酒店签约数增速强劲，会员体系搭建更为完善。