开源证券：巴比食品（605338）-中小盘信息更新：Q2归母净利润承压明显，全年业绩有望改善

巴比食品(605338)2023Q2营收同比+11.14%，归母净利润承压明显公司发布2023年半年报，实现营收7.37亿元，同比+7.57%；归母净利润0.82亿元，同比-30.48%，主要系上半年猪肉等原材料价格有所上涨、新开店铺仍处爬坡期、费用率有所提升所致。单Q2实现营收4.18亿元，同比+11.14%；归母净利润0.41亿元，同比-64.85%，盈利能力有所承压。考虑到Q2团餐业务有所下滑，我们下调公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为1.92(-0.56)/2.52(-0.66)/3.05(-0.74)亿元，当前股价对应2023-2025年的PE分别为39.8/30.4/25.1倍，看好长期发展，维持“买入”评级。开店加速及单店恢复推动加盟业务增速快，团餐业务受高基数影响有所下滑加盟渠道方面，公司Q2新开/净增374/200家加盟店至4803家加盟店，2月份以来单月新开门店数均超过120家，其中华东/华南/华中及华北市场分别净增82/66/41/11家加盟店，巴比品牌华东以外区域加盟店占比提升至28%，全国化布局战略稳步推进；同时，受新开