东方财富证券：汽车电子系列报告1：激光雷达从0到1，投资将走向业绩驱动

【投资要点】激光雷达迎来高速增长期。近年来电动车渗透率快速提升，为L3及以上自动驾驶技术推广奠定基础。2022年成为L3普及落地的元年，其带来的最大变化就是激光雷达产品大范围实装量产车型。由此推动的激光雷达市场将迎来高速增长期，最终有望形成超千亿市场规模。现阶段技术路线收敛于MEMS方案，未来格局未定。目前激光雷达技术仍处于高速发展期，在乘用车市场批量落地的核心问题是成本和性能的平衡。现阶段行业技术路线基本收敛于MEMS+905nmEEL+ToF方案，相关产业链公司最先迎来业绩释放。然而技术路线仍在演进，需关注产品代际更迭时技术路线切换的风险。比较有潜力的技术包括OPA纯固态扫描方案、1550nm+VCSEL激光器、FMCW测距原理等。产业链公司即将迎来业绩释放，投资逻辑聚焦核心能力。考虑到车企新车型研发周期、乘用车产品销售周期，现阶段市场广泛采用的MEMS方案很可能成为未来3年的主流放量产品方案。随着新车上市放量，产业链公司即将迎来业绩释放期，投资逻辑将聚焦业绩释放节奏。背后是相关公司的核心能力。该阶段，最受益的是助力降本增效的上游元器件公司，包括BOM成本结构里占比较高的激光器环节