华安证券：舍得酒业（600702）-压力之下实现高增，期待长期改善

舍得酒业(600702)事件描述8月18日，舍得酒业发布2023年中报。公司23H1/23Q2实现营业收入35.29/15.08亿元，同比增长16.6%/32.1%；实现归母净利润9.20/3.50亿元，同比增长10.1%/14.8%。业绩表现符合市场预期。需求场景仍待提升，基地市场展现强大韧性分产品来看，中高档酒23H1/23Q2分别实现营收27.57/10.87亿元，同比增长14.61%/30.83%；普通酒23H1/23Q2分别实现营收5.13/2.77亿元，同比增长23.75%/34.41%；非酒类业务上半年实现26.14%的增长。从收入结构来看，上半年中高档酒占比有所下滑，主要仍系前两个季度次高端白酒场景需求恢复缓慢。渠道结构方面，批发代理/电商销售23Q2分别实现营收12.55/1.09亿元，同比增加29.42%/60.28%;分区域方面，省内/省外市场23Q2分别实现营收4.49/9.15亿元，同比增加33.47%/30.62%，省内大本营市场展现了较强的韧性。经销商方面，公司报告期内酒类产品新增经销商450家，退出经销商203家，截止6月底共有经销商2405家，较Q1末