开源证券：士兰微（600460）-公司信息更新报告：业绩短期承压，短期扰动不改长期成长

士兰微(600460)业绩短期承压，短期扰动不改长期成长，维持“买入”评级公司2023H1实现营收44.8亿元，同比+7.0%；归母净利润-0.4亿元，同比-6.4亿元；扣非净利润1.6亿元，同比-67.7%；毛利率24.2%，同比-6.9pcts。其中2023Q2营收24.1亿元，同比+10.3%，环比+16.6%；归母净利润-2.6亿元，同比-5.9亿元，环比减少4.7亿元；扣非归母净利润0.5亿元，同比-79.7%，环比-56.5%。公司2023H1亏损的主要原因为非流动性金融资产公允价值下跌导致产生2.25亿元非经常性亏损。考虑下游消费市场需求偏弱影响，我们下调公司2023-2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为6.8/10.1/12.0亿元（前值为13.0/18.2/23.3亿元），对应EPS为0.48/0.71/0.85元（前值为0.92/1.29/1.65元），当前股价对应PE为53.7/36.0/30.1倍，我们看好未来公司产品在高端市场加速渗透所带来的业绩增长，维持“买入”评级。产能利用率逐渐回升，盈利情况有望持续改善受下游景气度影响，公司2023H