天风证券：消费电子行业点评：苹果FY22Q3点评：iPhone销售收入同比增长，乐观看22H2新品发布+供应链问题缓解

iPhone销售收入不受全球智能手机销量低迷影响同比增长，Mac受疫情影响供应受限收入下滑，乐观看好下半年新品发布+供应链问题缓解。FY22Q3苹果实现销售收入829.6亿美元，yoy+2%，其中硬件销售收入为633.6亿美元，yoy-1%，服务收入为196亿美元，yoy+12%，FY22Q3整体毛利率为43.3%，其中硬件产品毛利率为34.5%，yoy-1.5pct，服务毛利率为71.5%，yoy+1.7pct。整体净利率为23.4%，yoy-3.3pct。分产品来看，iPhone/Mac/iPad/可穿戴&智能家居分别实现收入406.7/73.8/72.2/80.8亿美元，yoy+2.8%/-10.4%/-2%/-7.9%。1)iPhone：全球智能手机销量疲软背景下，iPhone销售收入同比增长（yoy+2.8%)&新用户人数创新高(双位数强势增长)，韧性凸显强大产品力&用户粘性；2）Mac销售收入受供应链问题影响出现下滑；3）可穿戴&智能家居产品销售收入受汇率、新品发布节奏、供应链限制以及通胀等宏观经济因素有所下滑。分地区来看，美国/欧洲/大中华/日本/亚太其他地区分别实现销售