中航证券：电子行业周报：英伟达业绩超预期，静待国内AI行情“二次启动”

报告摘要 行情回顾 本周电子(申万)板块指数周涨跌幅为-3.5%,在申万一级行业涨跌幅中排名第17。电子行业(申万一级)随大盘回调,跑输上证指数1.42pct,跑输沪深300指数1.41pct。电子行业PE处于近五年49.0%的分位点,电子行业指数处于近五年26.8%的分位点。 英伟达业绩及后续指引超预期,带动美股科技股上涨。 北京时间5月23日,英伟达发布FY25Q1业绩,实现营业收入260.4亿美元,yoy:262%/qoq:+18%,远高于公司此前240亿美元的业绩指引;其中,数据中心业务收入225.6亿美元,yoy:427%/qoq:+23%,主要系NVHopperGPU计算平台持续强劲的需求,云厂商AI投资、企业端客户(尤其自动驾驶训练)、各国主权AI投资均推动着AI算力的需求。公司预计H200将在FY25Q2出货,新发布的Blackwell架构GPU已经投入生产,预计FY25Q2开始出货,Q3爬坡,客户Q4完成数据中心建设,预计全年将有可观的收入。英伟达预计FY25Q2将实现收入280亿美元(上下浮动2%),yoy:107%/qoq:+8%,预计所有业务均实现环比增长。 大