东兴证券：东方雨虹（002271）-2023年半年报点评：民建引领和渠道优化提效下进稳健发展阶段

东方雨虹(002271)2023年上半年公司实现营业收入168.52亿元，同比增长10.10%;扣非后归属母公司股东的净利润为12.43亿元，同比增长39.59%；实现EPS为0.53元。点评：成本下降第二季度利润同比高增。2023年上半年公司营业收入增长主要是渠道拓展和产品品类增加所致。原材料降价导致毛利率同比提升，促销和广告费用增加导致销售费用率提升、股权积累费用减少导致管理费用率下降，利息和手续费增加导致财务费用率提升。在毛利率提升和管理费用率下降的影响下利润增速高于营业收入增速。在第二季度扣非后归母净利润为9.19亿元，同比增长54.71%，同比增速较第一季度提高45.38个百分点，但营业收入同比增速仅为3.99%，较第一季度下降14.81个百分点。营业收入的增速回落和房地产行业低迷以及稳健发展的战略有关，净利润的高增主要是成本的下降。2023年第二季度由于营业成本的下降，毛利率同比提升明显，单季度营业成本同比下降0.44%,单季度综合毛利率为29.10%，同比提高3.16个百分点，原材料沥青价格同比降幅较大影响营业成本下降。新阶段渠道优化保稳健发展，降低房地产波动影响。受房地