浙商证券：再议OPE行业：能源革命重构消费场景的范例

1、OPE锂电革命，以其充分必要性重构消费场景，当前渗透率20%+，已步入加速成长期锂电vs燃油，低噪无烟、打造安静社区（具备社交属性）；锂电vs有绳，便捷自如、使用场景丰富（拓展具备安全性，如吹叶机可以用作洗车等）2、OPE智能化革命，基于锂电化之上，欧洲渗透率预计15%左右，北美成长空间正在打开OPE5件套中，我们认为有望率先落地智能化的产品，当属智能割草机器人；智能化与锂电化并非替代关系，智能化①解决日常维护需求；②智能化大概率聚焦于地面（在人形机器人技术商业化应用前）。3、剧烈技术迭代，中国OPE借助垂直供应链，实现从“制造”到“品牌”的涅盘why中国企业：①生产体系，过去代工集中于国内；②配套产业，稳定配套产业链集中于国内；③渠道关系，过去借助代工与渠道关系已连接what逆袭关键：①环保政策支持；②老牌渠道需要先进产品；③生产有门槛，需要有经验+新技术；④产品形态变化削弱线下依赖度，锂电产品不易损坏、弱化线下售后，智能产品不需使用体验、弱化线下售前/售后。4、行业评级与推荐标的：看好，锂电化重构消费场景，叠加渠道两大阵营因素，延伸出两类投资逻辑：在大功率锂电OPE产品领先布局