开源证券：可孚医疗（301087）-公司首次覆盖报告：产品升级&自产+听力扩店卡位驱动公司健康成长

可孚医疗(301087)家用医疗器械领军企业，正处快速成长期，首次覆盖，给予“买入”评级可孚医疗专注家用医疗器械14载，经过多年渠道深耕和研发扩品，已形成健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大核心家用医疗器械板块，以满足客户一站式购物需求。考虑公司目前处于精益管理优化费用支出、横向扩品类别纵向升级迭代、新产能推升自产比例、健耳听力门店扩店卡位阶段，收入利润有望快速增速，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.57/5.69/7.15亿元，EPS分别为2.19/2.73/3.43元，当前股价对应P/E分别为17.5/14.0/11.2倍，与可比公司比较具备估值性价比且成长性较强，首次覆盖，给予“买入”评级。家用医疗器械为医疗器械第二大赛道，国内龙头在后疫情时代将大有可为据医械汇测算，中国家用医疗器械市场规模从2017年的750亿元增长到2022年2086亿元，CAGR为23%，目前是第二大医疗器械赛道，此赛道正处于器械生命周期的前期快速发展阶段。同时在后疫情时代，人们对自身健康管理更加重视，及国内老龄化进一步加深，即时家庭健康监控、智能诊断和快速治疗尤显必要，家