国信证券：轻工制造8月投资策略：消费逐步回暖，关注中报业绩稳健标的

核心观点7月A股震荡下行，包装印刷板块逆势增长，家居板块明显回落。A股7月上旬持续震荡，中旬回落下行后震荡维稳；港股7月持续下行；美股7月震荡上行。A股轻工制造板块弱于上证指数；港股轻工制造指数（中信）弱于恒生指数和港股非必须性消费；美股非必须消费品强于标普、道琼斯指数。6月消费端零售额回暖，制造端家具制造业PPI小幅回暖。6月社零同比+3.1%。轻工子行业具体来看：文化办公用品/日用品/家具零售额6月分别同比+8.9%/+4.3%/-6.6%。6月家具制造业PPI同比小幅回升，造纸及纸制品业PPI同比持平。6月家具出口额和纸浆纸及其制品出口额同比小幅回落。木浆现货价格上涨，白卡纸价和瓦楞纸价下滑。截至7月29日，从外盘浆价来看，针叶浆和阔叶浆报价较上周持平。从我国现货价格来看，针叶浆较上周上涨150元/吨，阔叶浆上涨200元/吨。文化纸方面，白卡纸较上周下跌500元/吨；包装纸方面，箱板纸较上周持平，瓦楞纸较上周下滑1.2%。地产数据：6月住宅销售面积同比降幅收窄，7月初楼市成交骤冷，中下旬小幅回暖。6月地产开工和竣工表现偏弱，但销售数据同比下行幅度收窄，6月住宅销售面积同比-21.