信达证券：快递行业月度专题：顺丰单量增长超预期，电商快递价格继续承压

本期内容提要: 事件：顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递发布2025年4月经营数据。 件量情况：4月快递业务量增速19.1%，顺丰业务量增速30.0% 1）上游驱动及行业方面：4月快递行业业务量同比增长19.1%。1-4月累计实物商品网购零售额3.93万亿元，同比增长5.8%，增速高出社零总额同比增速约1.1个百分点；累计网购渗透率约24.3%，同比+0.4pct；累计单包裹货值约63.9元，同比-13.1%。1-4月我国快递业务量累计614.5亿件，同比+20.9%，其中，4月快递业务量约163.2亿件，同比+19.1%。 2）公司业务量情况：4月顺丰业务量增速持续领先。a）当月值：4月圆通、韵达、申通、顺丰分别实现快递业务量26.93亿件、21.74亿件、20.92亿件和13.35亿件，从业务量增速来看，顺丰30.0%＞圆通25.3%＞申通21.0%＞韵达13.4%，顺丰业务量增速领先。b）累计值：2025年1-4月圆通、韵达、申通、顺丰分别实现快递业务量94.72亿件、82.50亿件、78.99亿件和48.76亿件，累计增速来看，申通25.1%＞圆通22.7%＞顺丰22.4%