中泰证券：长川科技：市场回暖带动营收增长，持续投入利润承压

长川科技(300604) 报告摘要 事件：公司发布2024年三季报 【24Q3】营收10.07亿，同增125.51%、环增3.98%，归母净利1.43亿，同比扭亏，23Q3为-0.19亿元，环降32.39%；扣非净利为1.36亿，同比扭亏，23Q3为-0.22亿，环降34.23%。 毛利率为57.73%，同比-3.37pcts、环比+2.57pcts；净利率14.20%，同比+18.45pcts，环比-7.57pcts。 毛利率环比改善但净利率环比下滑，主要系：1）公司持续研发投入，24Q3研发费用率达27.01%，环比+4.31pcts；2）受汇率变动和贷款利息增加影响，24Q3财务费用率达3.38%，环比+2.96pcts；3）24Q3其他收益为0.57亿元，占营收比重5.66%，环比下降1.46pcts。 市场持续回暖，大客户战略有望带动公司产品突破放量 半导体市场持续复苏，25年测试机市场有望快速增长。根据SIA，2024年1-8月全球半导体销售额达3904.6亿美元，同比增长17.76%，其中8月半导体销售额达531.2亿美元，同比增长20.62%，已实现连续10个月同增。根