天风证券：汽车行业投资策略：长城汽车智能化专题报告：系统规划，引领智能汽车时代

智能电动汽车时代，我国汽车厂商拥有重大的发展机遇：智能电动汽车是全新的赛道，车企的核心竞争力由传统的发动机、变速箱等“下半身”机械类零部件，转移到新的智能驾驶、智能座舱及智能网联服务等“上半身”电子/软件类部件，所需的核心技术学科由机械、发动机、热力学等转移到计算机软件、算法、电子电气等ICT领域相关学科。我们认为我国企业在ICT领域处于世界领先位置，在智能电动汽车时代我国厂商有望延续此优势，进而在终端占据更大的市场份额。长城汽车已就智能化进行系统布局，有望引领智能电动汽车时代：柠檬平台是长城智能电动汽车战略布局的基础，总研发历时五年，投入超200亿元，兼具模块化、高性能、高安全性、轻量化、智能化五大特征。可适用于AO、A、B、C、D五种级别车型的开发，覆盖SUV、轿车、MPV三大品类市场，同时柠檬平台还可适配燃油动力、混合动力、纯电动和氢燃料电池四种动力方案。我们认为柠檬平台能够加快长城汽车型研发速度，提高零部件复用率，降低采购成本，提高单车利润率，提升竞争优势。咖啡智能是长城智能电动化战略布局的承载体，是长城汽车整车智能化品牌，涵盖全新电子电气架构，智慧线控底盘以及智能座舱、智能驾