开源证券：伊利股份（600887）-公司信息更新报告：2024Q3利润超预期，盈利能力有望稳步提升

伊利股份(600887) 2024Q3归母净利润超预期，长期盈利能力有望稳步提升 公司发布2024年三季报。2024Q1-Q3收入887.3亿元，同比-8.6%；归母净利润108.68亿元，同比+15.9%。2024Q3单季收入290.4亿元，同比-6.7%；归母净利润33.37亿元，同比+8.5%。收入基本符合预期，利润超预期。我们维持2024-2026年归母净利为116.8、115.6、126.0亿元，EPS为1.83、1.82、1.98元，当前股价对应PE为15.4、15.6、14.3倍。公司布局多元品类、完善渠道矩阵、夯实品牌力，长期盈利能力可稳步提升，维持“买入”评级。 Q3渠道调整完成，液奶环比改善 2024Q3公司液奶/奶粉/冷饮业务同比分别-10.3%/+6.6%/-16.7%。（1）液奶：终端需求延续弱势，而公司经过前期的渠道调整，库存恢复到健康水平，收入降幅环比Q2有所收窄。公司液体乳仍稳居行业第一，分品类看，白奶表现更好，其中金典有机表现强劲，低温牛奶有双位数以上增长。（2）奶粉：三季度奶粉业务延续增长态势，奶粉整体销量为中国市场第一，其中婴配粉实现双位数增长，成