中国银河：社会服务行业周报：元旦出行订单高增，教育板块受情绪影响回调

核心观点：板块表现：本周SW社服行业涨跌幅为-5.4%，落后沪深300指数5.3pct，在所有31个行业中涨跌幅排名第29位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：酒店餐饮（-2.3%），专业服务（-3.5%），旅游及景区（-4.7%），教育（-10%）。重点公告&事件：（1）锦江酒店：1-11月中国境内酒店RevPAR同比增长47%；（2）元旦出行订单大增，冬季旅游市场持续升温；（3）四川省校外培训机构推行“先学后付”支付模式。板块跟踪：教育：教培监管政策稳定性的能见度已较高，等待业绩验证驱动估值进一步修复。本周教育板块跌幅较深，主要因12月22日新闻出版总署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，市场担忧K12教培行业未来亦可能再次出台限制性措施。对此，我们认为自“双减”政策实施以来，中国教培行业的监管政策框架已经十分完备，行业规范化发展的界限与框架明晰，未来政策稳定性的能见度实际上已经较高，本周调整多受情绪和筹码结构影响。重申前期观点，考虑当前供需格局全面优化，我们预计聚焦K9新素养+高中个性化教育服务的教培公司将充分受益，推荐学大教育，建议关注科德教育、新东方-S、好未来。免税：1