信达证券：英华特：Q2收入业绩高增，盈利能力改善

英华特(301272)事件：23H1公司实现营业收入2.54亿元，同比+34.64%，实现归母净利润3788.20万元，同比+70.26%。Q2收入增长再提速，境外收入翻倍增长。Q2公司实现营业收入1.73亿元，同比+37.96%，环比Q1增速（+28.04%）进一步提高。分应用领域来看，23H1公司应用于热泵/商用空调/冷藏冷冻的产品收入分别为8735/9512/6514万元，分别同比+8.40/50.56/46.57%，分别占公司总营业收入的34.42/37.48/25.67%，此外电驱动车用涡旋板块实现收入600.9万元，同比大幅增长。分地区来看，H1公司境内外收入分别为1.62/0.92亿元，分别同比+11.77/110.52%。公司作为国内目前出货量最大的制冷涡旋压缩机国产品牌厂商，未来有望在国产替代的进程中实现市场份额的稳步提升。盈利能力改善，费用投入增加。23H1公司实现毛利率28.78%，同比+7.63pct，Q2公司实现毛利率30.05%，同比+8.38pct。我们认为公司毛利率改善的原因一方面在于上半年原材料成本压力改善，另一方面在于公司生产规模化效应。分产品来看，