华安证券：美容护理周专题：欧莱雅中高端品牌矩阵完善

欧莱雅：全球美妆巨头，收并购打造品牌矩阵欧莱雅（法国）化妆品集团公司成立于1909年，历经110多年的发展，成为集染发护发、化妆品、护肤、彩妆、香水、皮肤病研究、高档消费品等为一体的国际大型美妆集团。公司发展历程可分为如下三个阶段：（1）公司最初是经营染发护法业务，1939年法国无害染发剂公司更名为“L'OREAL”（欧莱雅）。（2）在1964年收购兰蔻品牌，开启公司成为美妆巨头的收购之路，不断布局高、中、大众端品牌，进入快速扩张阶段。（3）2001~至今，业务多元化经营，进入成熟阶段。中高端品牌矩阵完善，全面覆盖目标客户欧莱雅集团的业务部门划分为大众化妆品部、高档化妆品部、专业美发产品部和活性健康化妆品部，全面覆盖不同的消费能力的消费者。其中，中高端产品品牌主要包括“兰蔻”、“赫莲娜”、“科颜氏”、“YSL”、“碧欧泉”等。其中，修丽可主打舒敏抗衰，定价在1000~1500的区间，定位高端功效护肤人群。投资建议（1）化妆品行业：持续关注具有较强研发能力和品牌力的头部化妆品品牌。目前国内高端护肤市场仍以国际大牌为主，但国内头部企业开始布局，有望打开新的增长空间。如贝泰妮AOXMED新品