华安证券：有色金属行业周报：宏观扰动频现，金属价格震荡运行

主要观点：本周有色金属跑输大盘，跌幅为0.62%。同期上证指数跌幅为0.81%，收报于3227.03点；深证成指涨幅为0.02%，收报于12269.21点；沪深300跌幅为0.32%，收报于4156.91点。基本金属基本金属本周期现市场部分走势较弱。期货市场：LME铜、铝、锡、镍较上周同期下跌0.45%、2.48%、2.27%、5.98%，锌、铅较上周同期分别上涨5.09%、2.11%。国内现货市场：铜、锌、镍、锡涨幅分别为0.03%、2.35%、0.22%、2.06%，铝、铅较上周同期分别下跌0.54%、0.33%。周内宏观扰动频现，多位美联储官员发言偏鹰，同时7月非农数据超预期，表明美国经济仍有较强韧性，海外需求托底预期仍在。铜：本周铜价震荡运行。国内铜市场仍处消费淡季，但随着下半年基建和电网项目开工以及光伏风电等新能源投资陆续落地，预期需求有所回升。库存方面，截至本周五，SHEF铜库存约为3.48万吨，较上周同期下跌6.10%。铝：本周铝价探底回升。国内铝厂新投复产项目陆续释放产能，部分地区出现铝厂检修，但整体运行产能上涨。目前市场仍处于消费淡季，需求弱势局面短期难有改。建议关注