民生证券：机械行业一周解一惑系列：新一轮造船周期或已临近

本周关注：智立方、苏试试验、C北路、长川科技本周核心观点：当前新能源、汽车行业景气度较高，带动设备需求旺盛。疫情期间压制的扩产需求有望批量释放，设备厂商有望收获批量订单。技术变革进行时，新技术、新工艺带来的设备需求不容忽视。参考1996-2008年为造船订单上行周期（12年），2009-2020年为下行周期（12年），1轮周期合计约24年，在上一波周期中我们发现：1）新签船舶订单到交付时间短则2年，长则5年，本轮船舶新签订单从2020年11月开始同比快速增长，因此预计交付量将于2022年底或2023年开始加速；2）新船价格与船舶手持订单走势一致，上一轮新船价格顶点出现在08年10月，当时中国手持船舶订单约2.2亿dwt，这一轮价格底部出现在2020年11月，新船价格指数为125，当时中国手持船舶订单约0.71亿dwt，仅为上一轮高点的1/3；3）上一轮造船周期中，在手订单相对于船队运力比例峰值在09年的59.7%，1996年在12.4%，2021年是本轮的底部，仅为8.3%。需求端集装箱率先发力，换船周期或已临近。从2021年全球海运结构来看，干散货占比约45%，油气占近30%，集装箱