申港证券：电气设备行业研究周报：硅基负极技术走向何方

每周一谈：新型储能独立市场地位主体明确根据GGII近期发布的调研报告，2022年上半年中国锂电负极材料出货量54万吨，同比增长68%。其中，循环性能好人造石墨为主要负极产品，上半年市场占比85%，而天然石墨市场占比为15%；硅基负极当前存在的主要问题为体积膨胀和导电性差。硅基负极材料理论比容量高，但是在充放电过程反复脱嵌锂导致的体积膨胀远高于石墨；极高的膨胀加剧了结构和界面的不稳定性，造成离子利用率的损失：机械应力导致硅颗粒粉化、脱落，与导电剂或箔材失去接触；不可逆的固态电解质膜（SEI膜）在界面持续生长，阻抗增大；Si/C基和SiO基为主要的技术方向，二者在应用领域和功能性上有所不同。硅碳基结构层为石墨层，碳含量更高，膨胀相对较小，但是硅晶尺寸大于硅氧基，且压实密度相对较低；硅氧基结构相对稳定，循环性能强于硅碳基，且克容量相对较高，但首次库伦效应低于硅碳（硅碳克容量1300mAh/g，首效接近85%~90%；硅氧克容量1200~1700mAh/g，首接近效76%~90%）；从材料层面，硅基材料关注的关键指标如下。硅晶尺寸小且分布均匀；包覆层的连续、均匀、致密和稳定；复合结构应该可以有