中国银河：家电行业月度动态跟踪：内外销保持稳健增长，产品创新有创意

摘要： 内需继续受益国补：1）2025年初，新的国补政策对3C数码、电动两轮车、家电等补贴规则优化产生较好效果。家电品类自2024年10月以来就明显受益于国补，比其他消费品反应要快。根据统计局数据，2025年1-2月家用电器和音响器材类社零同比+10.9%，保持较好增长，但增速相比2024年Q4的高增长有所回落。2）空调内需依然保持稳定增长。AVC零售监测角度，2025年1-2月线上、线下空调零售额分别同比-8.8%、+46.9%，消费者更倾向于线下购买补贴类产品。产业在线数据，2025年1-2月空调内销出货1457万台，同比+8.8%，4月、5月、6月内销排产分别较2024年同期出货实绩分别增长9.1%、17.4%、31.1%。3）扫地机明显受益于国补，4Q2024部分型号断货，2025年以来继续保持高增长。根据奥维云网数据，扫地机器人1-2月线上零售量/零售额同比增速分别为72.3%/57.5%。 出口保持高增长，但随着高基数，未来增速将放缓。1）海关总署数据，2024、2025年1-2月家电出口（美元）出口同比分别增长20.8%/6.3%。2）2024年空调出口全年超预期。产业在