国信证券：医药生物行业2022年8月投资策略：ADC交易频现，板块调整建议积极布局

报告摘要：ADC交易频现，板块调整建议积极布局医药行业：7月板块调整，高估值子板块跌幅较大。医药行业在2022年7月份出现较大幅度的调整：申万医药指数下跌7.50%，跑输沪深300指数0.48%，涨跌幅在所有申万一级行业中排名靠后。分子板块看，医药商业上涨0.03%，化学制药下跌4.08%，医疗器械下跌6.11%，中药下跌8.78%，生物制品下跌10.44%，医疗服务下跌11.10%；高估值子版块跌幅较大。估值与政策双重底部，医药板块调整建议积极布局。受到医保控费以及集采的政策影响和疫情反复的影响，医药板块自21H2以来有持续的调整，板块估值已经来到了近5年的底部；同时，22Q2基金重仓比例也一路下降到低位。我们认为，随着政策影响的减弱以及疫情常态化管理的推进，医药行业将在下半年重拾回升的态势，建议积极布局估值合理的优质公司。创新药出海交易频现，国内控费政策趋稳，对于国产创新药行业保持乐观。近期，以ADC为代表的国产创新药频频达成大额outlicense协议，证明了研发进度在全球处于领先位置，且具备全球化价值的差异化创新药仍然具备海外的研发和商业化价值。创新药板块在股价反弹后又经历了一