渤海证券：金属行业周报：电碳价格小幅上涨，回收政策有望完善

投资要点：钢铁：钢价环比+1.48%。地缘政治紧张加深市场对宏观经济的担忧，钢价超跌后近期价格反弹，下游需求偏弱，传统淡季内地产需求仍难有改善，钢厂减产下库存维持去化。“稳增长”政策背景下，下半年钢铁需求或迎来修复，仍需关注供给端的减产情况以及稳经济措施效果，长期看需关注成长型特钢。铜：LME铜/长江有色铜价环比-1.20%/-0.26%。地缘政治紧张加深市场对宏观经济的担忧，海外加息压制铜价。铜价下行后下游接受度提升，本周库存继续下行，低库存支撑下短期铜价或维持震荡。铝：LME铝/长江有色铝价环比-1.38%/+0.49%。地缘政治紧张加深市场对宏观经济的担忧，海外能源短缺限制供给。国内供给端产能释放空间已经不大，需求端在国内稳经济政策刺激下有望反弹，当前库存处于低位并持续去化，短期铝价在成本支撑下或维持震荡。锂：电碳/氢氧化锂价格环比+0.64%/持平。工信部称将研究制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》，电池回收政策有望进一步完善。当前电池回收产业仍处起步阶段，主因电池报废规模小，且回收体系尚不成熟；考虑到动力电池报废期约6-8年，随行业政策完善和回收工艺进步，2026-2