中银证券：汽车一体压铸行业深度报告：汽车制造革新，一体压铸蓄势待发

随着新能源汽车高速发展，续航、产量、成本问题日益突出，特斯拉引领的一体压铸技术同时满足轻量化、提效、降本需求，车企纷纷跟进布局，应用部位不断拓展，一体压铸渗透率和单车价值齐升。我们预计2025年一体压铸行业市场规模将达220亿元，4年CAGR133%。一体压铸行业门槛较高，具备设备、材料、模具、工艺和资金五大壁垒，产业链中压铸企业综合壁垒最高，叠加规模优势与客户优势，国内头部压铸企业有望赢得较高市场份额，看好未来发展前景，重点推荐文灿股份、广东鸿图、拓普集团。支撑评级的要点轻量降本提效凸显，特斯拉引领一体压铸风潮。一体压铸替代了传统冲压和焊装工序，汽车制造工艺迎来颠覆性革新。一体压铸技术能使1）整车质量减轻10%，续航里程增加14%；2）单车生产周期缩短至传统车企1/3；3）电池成本降低6000元，制造成本下降40%，特斯拉量产验证可行性后，国内新势力和传统车企纷纷布局，一体压铸已成必然趋势。设备-材料-模具-工艺-资金五大壁垒，看好制造端企业。设备端，一体压铸结构件尺寸和结构复杂度跨越式提升，6000T以上超大型压铸机设计生产难度较高。材料端，热处理易引起超大型压铸件良品率下降，免热