东兴证券：龙佰集团（002601）-核心业务增长较好，持续布局产业链资源

龙佰集团(002601) 龙佰集团发布2024年中报：公司2024年上半年实现营业收入137.91亿元，YoY+4.10%，归母净利润17.21亿元，YoY+36.40%。 钛白粉等核心业务增长较好，带动公司业绩增长。从收入端看，2024年上半年，钛白粉业务营收同比增长6.78%至93.85亿元，其中钛白粉销量同比增长3.7%至59.96万吨；海绵钛业务营收同比增长21.47%至13.19亿元，其中海绵钛销量同比增长60.32%至3.08万吨；铁系产品、锆系产品、新能源材料业务营收有所下滑。从利润端看，公司综合毛利率同比提升2.42个百分点至27.53%，带动公司净利润增长。 钛白粉行业龙头丰富产品结构，持续布局上游矿产资源，强化产业链一体化优势。公司钛白粉与海绵钛产能规模均居世界前列，目前拥有钛白粉产能151万吨、海绵钛产能8万吨。上游原料矿产资源方面，公司积极建设两矿联合开发项目，大幅提升公司控制的钒钛磁铁矿资源量，为未来公司原材料供应奠定坚实基础。此外，公司与四川自然资源集团签订战略合作框架协议，在红格南矿采选、钒钛产业、钛精矿贸易、股权、科技等多个领域进行合作，我们认为有助于深