国泰君安：石化新材料行业专题研究：光伏行业高景气，EVAPOE迎接新机遇

光伏需求旺盛拉动光伏胶膜需求，EVA有望迎接2~3年高景气：光伏封装胶膜是光伏组件的核心材料在光伏组件中成本占比约在3%~4%。光伏级EVA作为光伏胶膜主要上游材料进口依赖度高。根据我们测算2021年国内光伏级EVA需求量68.8万吨，而国内光伏级EVA有效产能仅为28万吨，供给缺口为40.8万吨。光伏产业链90%以上产能由我国供应，受益于全球光伏需求持续高增长，我们预计2022/2023年光伏胶膜用光伏级EVA103.1/132.6万吨。而受产能投放进度，产能爬坡，技术验证等综合因素制约，理想情况下2022/2023年国内可以实现光伏级EVA产能60.3/81.5万吨。从全球范围看，光伏级EVA供应上限为109.1/130.3万吨，光伏级EVA供给依旧维持供需紧平衡，光伏级EVA价格有望维持高位。