开源证券：电力行业投资策略：高耗能行业绿电消纳要求有望提振绿电环境价值

发改委首次全面提出高耗能行业绿电消费比例要求，有望激发绿证市场活力 2025年3月，发改委发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，首次全面提出行业绿电消费比例要求，加快提升钢铁、有色、建材、石化、化工等行业企业和数据中心，以及其他重点用能单位和行业的绿色电力消费比例，到2030年原则上不低于全国可再生能源电力总量消纳责任权重平均水平；国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升。高耗能行业在终端电力需求中占据重要地位，明确高耗能行业绿电消费比例要求有望激发绿证市场活力，提振绿证价格。 绿证供给端：补发冲击接近尾声，市场供给压力有望缓解 2024年，我国绿证核发实现全覆盖，包括常规水电、地热能及分布式光伏项目，并完成了建档立卡项目2022年6月至2023年12月的绿证补发工作，全年累计核发绿证47.34亿个，其中可交易绿证31.58亿个。短期供给激增导致绿证价格大幅下跌，从2024年1月的153.2元/个跌至12月的2.6元/个。绿证有效期2年，自电力生产月起算；2024年之前的绿证有效期延长至2025年底。随着补发部分的存量绿证逐步到期，2026