国金证券：轻工造纸行业周报：美国电子烟合规市场扩容再迎重要催化，宠食电商7月表现较优

行业观点更新： 家居：内销方面，根据国金数字LAB统计，7月家居卖场客流量环比仍有下降，Q3家居行业景气度目前仍较弱，然而在多数家居企业下半年基数相对有所降低的情况下，下半年业绩端或较难出现加速下滑状态，整体来看，目前阶段已无需过度悲观。外销方面，7月家具及其零件出口金额同比-5.5%，由补库带来的出口景气度虽整体有所降低，但考虑海外跨境电商平台仍快速发展叠加后续美国降息预期，可优选具备α的企业进行布局，该类企业后续业绩增长持续性及抗风险能力或将更强。整体来看，家居板块我们建议关注：1）具备品类融合能力、整装渠道布局领先的内销大家居龙头企业；2）仍具备单品类渗透率提升、渠道扩张逻辑的内销家居企业；3）技工贸一体化或品牌化程度较高且具备估值性价比的出口企业。 新型烟草：海外市场方面，根据CSP报道，近日美国FDA宣布与财政部合作，提出一项关于电子烟进口的新规提案，该提案要求所有进口到美国的电子烟产品均需要进口商在美国海关与边境保护局的系统中提交由FDA签发的追踪编号（此编号是FDA在收到新烟草产品营销申请后分配），该提案虽然目前仍处于公众意见征求阶段，但已进一步表明美国对于非法产品的监管