东方证券：农业2022年第32周周报：7月猪料同比仍有较大幅度下降

核心观点中国饲料工业协会公布7月份全国饲料生产形势。根据样本企业数据测算，2022年7月，全国工业饲料总产量2458万吨，环比增加5.4%，同比下降6.8%。分品种来看，猪饲料同比降幅最大，达11.1%，其次为肉禽料，同比下降9.0%。蛋禽料、水产料、反刍料分别同比下降8.7%、增长11.8%、增长4.5%。2021年1-7月，全国饲料总产量16111万吨，同比下降4.7%。猪料季节性环比有所回升，但同比仍有较大幅度下降。2022年7月，全国猪饲料产量983万吨，环比增加4.0%，同比下降11.1%。1-7月累计产量7014万吨，同比下降7.4%。猪料销售和行业存栏具有较高相关性，猪料大幅下降表明生猪存栏量大幅减少，侧面印证生猪产能去化，且由于本轮周期亏损幅度大、亏损时间长，我们认为产能或存在统计样本之外的超预期调减，产业反转趋势较难逆转。禽料产量疲软。7月，全国蛋禽饲料产量246万吨，环比下降1.1%、同比下降8.7%；肉禽饲料产量743万吨，环比增加6.0%、同比下降9.0%。1-7月累计蛋禽、肉禽饲料产量分别为1792万吨、4857万吨，同比分别下降4.7%、7.1%。禽养殖经历