国海证券：建筑材料行业周报：基建开工叠加错峰生产，水泥供需关系不断改善

当前重点推荐：水泥板块：进入三季度，多地执行夏季错峰生产政策，水泥企业限产力度进一步加大。下半年，随着各地疫情防控形势好转，基建投入将持续加大，行业进一步加大错峰生产力度，水泥量价均有反弹基础。预计8月份水泥价格将继续小幅回升，9月份上涨幅度有望进一步加大。目前建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，维持"推荐"评级。推荐水泥板块：（1）宏观方面：今年前7个月地方债发行规模达5.66万亿元。其中，新增专项债发行规模3.45万亿元。据证券时报不完全统计，7月全国合计开工重大项目3876个，投资总额达到2.39万亿元，其中，基础设施项目成为各地密集开工的重点领域之一，水泥基建端需求有望逐步恢复。（2）基本面：8月上旬，国内水泥市场需求受高温、台风天气，以及部分地区疫情复发影响，继续呈疲软状态，企业出货率大体保持在5-8成水平，价格出现震荡调整走势。鉴于高温天气渐近尾声，8月下旬水泥市场需求环比将会有所提升，而企业错峰生产将会持续，因此，后期随着市场供需关系好转，将支撑水泥价格恢复性上调。需要注意的是，受宏观经济形势偏弱影响，前期市场需求将会缓慢复苏，部分地区如产能过剩较为严的区域价格调涨或