信达证券：线控底盘系列研究之二：空气悬架：国产替代加速，高端化电动化催生新需求

本期内容提要:空气悬架结构复杂但可显著提升驾乘体验：汽车悬架是车架与车桥之间的一切传力连接装置的总称，可以保证车辆的正常行驶，使车轮在路面不平和载荷变化的运动状态下有理想的运动特性，保证汽车的操纵稳定性使汽车获得高速行驶的能力。由于消费者对汽车行驶的舒适性、操控性等要求逐渐增加，叠加汽车电动化智能化快速提升，汽车悬架正在由被动悬架向主动悬架升级。空气悬架结构较为复杂，由减震系统、气路系统、控制系统组成，但作为主动悬架，其优势显著：1）可调节弹簧的弹性系数及减震器的阻尼系数；2）无视自身载荷调节车身高度；3）提升车辆通过性和行驶稳定性，改善驾乘体验等。需求供给双轮驱动空悬渗透率提升：1）需求端：消费升级+电动化趋势促自主品牌引入空悬系统：自主品牌寻求高端定位，旗舰车型开始搭载空悬系统，目前多数搭载空悬的自主品牌车型均价大约在40万元左右，近年新出搭载空悬车型价格已经下探至30万元。与之相应的，国内汽车消费近几年持续升级，30万元左右价格车型销量占比提升。且电动车因整备质量较重，单车车轴载荷增加，空气悬架为新能源车的最优方案，我们预计未来几年空悬配置增量将来自25-35万元价格区间的电动车