德邦证券：电子月报（台股）2022-07：半导体上游龙头增长保持强势，光学镜头厂商进入旺季

投资要点：台积电增速保持强势。7月，台积电营收环比小幅增长6%，同比增长50%，再创今年以来的单月营收新高。台积电预估，第三季营收将达198-206亿美元，以1美元兑换新台币29.7元计算，营收预计季增10-14.5%，毛利率估57.5-59.5%，有机会再超越第二季的59.1%。联电7月营收环比持平，而世界先进营收环比下降15%。从同比增速看，联电7月营收同比增速也好于世界先进。中国台湾IC设计厂商营收增速放缓。联发科7月营收同比增长1%，环比下降20%。联发科CEO此前也表示，最近几个月通货膨胀、经济环境的挑战增加了市场需求的不确定性，导致手机芯片需求下降，客户及渠道都在积极调整库存，预计2-3个季度内都会持续调整。瑞昱7月营收同比增长2%，环比增长2%。模拟IC大厂矽力杰7月营收同比增长10%，环比下降5%。受面板出货量整体疲软的持续影响，驱动IC相关公司如联咏、敦泰营收继续环比下降。信骅预期最快Q3底拉货力度将恢复。信骅（服务器管理芯片厂商）7月营收同比增长30%，环比下降15%。法人指出，信骅7月营收主要受到消费性市场低迷，使得数据中心、企业端客户短期放缓拉货动能，并控制库存