华安证券：稀土跟踪笔记（3）：探寻产业链外延一体化布局之一——盛和资源

主要观点：前言：稀土是新能源金属难能可贵的在近几年不会出现供给大幅放量的品种，行业景气度较高。此前，我们对稀土行业有过1篇行业深度以及1篇公司深度，加深认知是渐进过程，因此我们对行业的更新将会以跟踪笔记的形式进行，主题有以下两方面：一是行业周专题，分为热门梳理以及行业再认识，热门梳理针对当周的稀土磁材热点话题进行解读，行业再认识针对行业变化趋势以及稀土研究框架详细拆解后各个模块的更新。二是从稀土高频数据出发，对稀土行业的基本面进行实时追踪，分为周度追踪价格、盈利及产量、库存，以及月度追踪产量、开工率、进出口数据。探寻产业链外延一体化布局（1）——盛和资源按照里程碑和时间线梳理盛和资源的跨越式发展：Table_Summary]1）2001-2011：起于冶炼分离，国有控股民营机制植根公司基因。2）2012-2016：托管汉鑫+合作中铝实现矿业一体化发展。3）2017-2022：并购扩大分离金属产能，外矿取得突破，外延磁材加工。盛和资源以中游冶炼端起家，逐渐布局上游资源、巩固分离和金属端生产优势并开始向下游延伸。1）上游资源端：大陆槽矿1万吨精矿+包销芒廷帕斯4万吨精矿+进口海滨砂产出1万