民生证券：机械一周解一惑系列：明日之星——复合铜箔

本周关注：智立方、北路智控、禾川科技、四方达本周核心观点：当前新能源、汽车行业景气度较高，带动设备需求旺盛。疫情期间压制的扩产需求有望批量释放，设备厂商有望收获批量订单。技术变革进行时，新技术、新工艺带来的设备需求不容忽视。复合铜箔作为新型材料，兼具安全性、经济性和能量密度等多维优势。复合铜箔以绝缘高分子薄膜为支撑基材，两侧沉积金属层，其中，支撑层可选择PET、PP或PI等不同的塑料层，可选厚度包括4.5μm、6μm和12μm等。由于特殊的材料组成以及结构，相比较传统电解铜箔，复合铜箔提升锂电池安全性、能量密度以及经济性。1）安全性：短路引起的局部升温会使得铜箔的内部的PET等材料快速降解，并迅速断裂，由此达到隔离短路并防止热失控的效果；2）能量密度：根据比亚迪专利，采用5μm的复合铜箔材料（1μm铜箔+3μmPP+1μm铜箔）的重量能量密度，会比传统铜箔负极集流体（6μm铜箔）高出约3.3%；3）经济性：4.5μm厚度的PET基膜单位售价约为0.15元/平米，相较传统铜箔集流体，具备成本优势。复合铜箔的市场空间。假设2025年国内锂离子电池出货量或达到1514GWh；关于设备采购量，